【导读】REITs市场迎重磅“玩家”，多只二级债基将REITs纳入投资范围
中国基金报记者李树超张玲
2200亿元规模的公募REITs市场再迎重要“玩家”。继公募FOF将REITs纳入投资范围后，二级债基也“出手”了。
业内人士表示，新发二级债基将REITs纳入投资范围，契合监管引导方向，叠加REITs与股债相关性低，能有效分散组合风险，在“固收+”资产配置中具有独特价值。市场专家建议进一步优化制度，降低费用，并积极推动长期资金入市。
多只二级债基
将公募REITs纳入投资范围
近日，易方达、富国、天弘、长信基金旗下多只新发二级债基将REITs纳入投资范围。其中，易方达恒安稳健6个月持有债券、富国嘉汇债券已经成立，天弘安泽90天持有债券、长信稳健汇利90天持有债券等多只二级债基正在发行。
“此前公募FOF已将REITs纳入投资范围，当前二级债基‘接力’，体现了监管层引导机构资金有序参与REITs市场的政策思路。”中金基金相关负责人在接受记者采访时表示，当前公募REITs流通盘投资者结构相对较为集中，而二级债基产品的加入，有助于投资者结构的多元化，提升市场定价效率，同时为普通投资者提供间接参与渠道，也符合监管层加强二级市场建设的政策导向。
2025年底，中国证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》，明确提出“支持符合条件的公募基金将REITs纳入投资范围”，并研究探索跟踪REITs指数的交易型开放式指数基金等创新产品。
博时基金固定收益投资三部投资总监助理兼基金经理唐薇认为，部分二级债基将公募REITs产品纳入投资范围，有望提升公募REITs市场的流动性，丰富REITs市场投资者结构，同时，有望为“固收+”产品进一步优化资产配置、拓展投资边界提供支持，有助于实现双赢。
上海证券基金评价中心高级分析师孙桂平表示，REITs产品比较适合作为债券型基金的收益增强资产，可进一步丰富基金投资策略，而且REITs与股债资产具有低相关性，股票配资有利于提升公募基金投资效率。
建议进一步优化制度、降低费用
参照公募FOF投资REITs的情况，虽然多数公募FOF可投资公募REITs，但实际投资的公募FOF产品数量相对有限。
据2025年年报披露，已有19只公募FOF持有36只公募REITs产品，持仓总市值为3.05亿元。其中，华夏中国交建高速REIT有11只基金持有，持仓总市值超4400万元，中金普洛斯仓储物流REIT、博时招商蛇口产业园REIT、中金安徽交控REIT等持仓市值均超2000万元，位居市场前列。
博时五月佳5个月持有混合发起式（FOF）基金经理于文婷指出，虽然政策允许公募FOF投资REITs，但实际参与有限。具体来看，首先，REITs规模小、历史短，难以满足FOF合同对成立时间和规模的入池门槛，且二级市场流动性有限，场内成交量偏小，容纳不了太多资金；其次，REITs兼具股债特性，波动不低，常被列为高风险资产，配置受限；此外，交易层面还存在恒生O32系统相关模块采购费用较高的问题，增加了公募机构实际投资落地的成本。她建议进一步优化制度、降低费用，为REITs设立单独入池标准，并推动社保、养老金等长期资金入市，提高REITs市场流动性。
中金基金相关负责人认为，公募REITs市场整体规模仍偏小，二级市场流动性有待进一步提升，大资金进出可能对市场价格产生一定影响，在流动性管理方面对基金产品提出了更高要求。同时，部分机构对REITs的投研体系建设尚在完善中，对其风险收益特征和估值方法的理解还需要时间积累。此外，公募REITs的价格波动特征与传统股、债资产不同，部分管理人对其回撤风险和流动性风险的把控仍需进一步探索。
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