在A股市场回暖及海外股市持续向上的带动下，港股大盘上周持续上扬，恒生指数全周上升2.4%，收报16,725点。恒生科指全周上升1.7%，收报3,399点。
原材料、能源、公用事业分类指数全周分别上升10.3%、9.5%及4.9%。内资的情绪有积极改善，央行超预期降息，中国证监会释放强烈的救市信号，证监会主席密集开会并亲自走访证券营业部，同时监管机构对量化基金异常交易开出罚单，对量化基金形成较强震慑作用。
AH股溢价指数处于历史高位，反映H股的估值折让较大，吸引度较高。港股通全周净流入200多亿港元，上周港股通重点增持的个股以央国企为主，是拉动港股向上的主力，港股通十大增持股份仅美团(3690 HK)及理想汽车(2015 HK)并非国企，剔除盈富基金(2800 HK)及南方恒生科技(3033 HK)两只ETF，余下六大增持股份均是国企，其中高股息率、高分红比率及具有稳定现金流的中海油(883 HK)及中移动(941 HK)是最大的增持对象。
央国企整体估值处于较低水平，市值管理纳入央企负责人业绩考核若落地，将有效提高国企管理层开展市值管理的动力，申宝配资增加经营效率/增加分红比率及回购等，有望使央国企估值逐渐向国际同业及民企靠拢。
我们关注到港股的赚钱效逐渐增加，市场宽度有所改善，资金也逐渐从央国企扩散至其他板块，是积极现象。但是当前港股成交金额仍然偏低，离岸人民币继续在7.2以上的偏弱水平运行，说明外资仍暂持观望态度为主。
总体上，港股整体走势回稳，但由反弹扭转成持续性升势需要基本面好转配合。美国经济增长及通胀的韧性使市场对美联储的降息预期修正，美国10年期国债收益率再度回到4.3%附近，美元指数强势仍对港股资金流带来压力，预计港股的走势仍会较为反复。
中央财经委员会召开第四次会议，会议指出要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。此外，会议指出调结构、促改革，有效降低运输成本、仓储成本、管理成本。
我们预计后续将有关于针对设备更新和消费品以旧换新的具体细则出台，并期待出台提振居民收入的政策组合拳，如财政政策刺激更多转向提振家庭消费，预计将有利家电、汽车、消费电子、工程机械等板块的投资情绪。
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